想象这样一幕：上市后，一边是合伙人买豪车、住新房、提前退休;另一边，公司则要承担无谓的风险，努力提升股价这番景象是BTG最不愿意见到的。为防患于未然，BTG对合伙人出售股票做出了严格的限制。合伙人要想从公司套现退出，只能以账面价值将股票卖给别的合伙人。按照这一思路的设想，上市后，公司的企业文化仍能保持纯正。股东也可以放一百个心了，因为合伙人迅速套现离场的可能性降低了。

　　Some partners are said to be grumbling about the scheme. They will not be able to sellshares at the market price even after they have put in decades of work and want to retire.That raises questions about whether partners are genuinely incentivised to do well byshareholders. And even if the bank s pay policies please the purists, BTG s governancestructure will not. Andr Esteves, the bank s high-voltage billionaire founder, will controlaround 85% of the bank s common shares and has sole discretion to control the bank spolicies and management, even when a matter has been put to shareholders.

　　据说，有些合伙人对这份股票限售方案抱怨连连。他们为公司打拼了几十年，现在想退休了，却不能按照市场价卖掉自己的股份。股东对此也抱有疑虑：合伙人们是否得到了真正的激励，能否用心为公司服务。如果说BTG 的薪酬政策合了纯粹主义者的心意，它的公司治理结构却没有如此。精力旺盛的亿万富翁安德烈?埃斯特维斯作为公司的创始人，控制着约85%的普通股份额。他可以全权决定公司的一切政策和管理事务。即使在某事被提交给股东来决定的情形下，仍是由他说的算。

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