中国的平均收入只有美国人的1/10, 所以根据经济理论,汇率应该比PPP长期保持的值低PPP显示的是长期交易活动中,在中国变富的情形下,汇率的值应该何去何从。但是它并没提及均衡利率。不论如何,价格和个人GDP之间的关系也许能用来评估货币的现期公平价值。上图显示,48个国家巨无霸价格和人均GDP间的最佳状态, 表示每个国家价格差距的红线,再加上个人收入额以及实际价格, 就会比纯粹基于PPP数据得出结论,更好的指示出货币是低估了还是高估了。
Thisalternativerecipe, withitsadjustmentfor GDP perperson,indicatesthat theBrazilian realis still badlyovercooked, at more than 100% too dear . The euro is 36% overvalued against the dollar,and our beefed-up index also throws useful light onthe uncompetitiveness of some economies within theeuro area. Comparing burger prices in membercountries, the adjusted Big Mac index shows that theexchange rates of Italy, Spain, Greece and Portugalare all significantly overvalued relative to that ofGermany. As for China, the yuan is close to its fairvalue against the greenback on the adjustedmeasure, although both are undervalued againstmany other currencies.
通过这个可供选择的方法,包含了调整后的个人GDP的数据,可以看出巴西货币雷亚尔实在是被炒得过火了。比原料价值高出了100%。欧元较美元被高估了36%,由此可见我们的巨无霸指数也揭示出一些欧元区国家缺乏竞争力的现状。比较成员国国家的汉堡价格,调整之后的巨无霸指数显示与德国相比,意大利,西班牙,希腊和葡萄牙的汇率都被高估了。至于中国,在调整后的尺度下看,人民币已经接近与美元的公平价值,尽管两国的汇率和其他许多国家的货币汇率相比还是被低估的。
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