除了希望用人民币借钱外,中国可能还有更大的抱负:用人民币给别人借钱。这样做带来的好处是降低本国储蓄的汇率风险。在中国的外汇储备中,中国借出钱最多的是给美国财政部,同时它还持有很多澳大利亚矿业、非洲农场以及瑞典汽车公司的股份。但是由于这些资产都不是用人民币计算的,所以如果人民币走强,将面临较大的资本损失。当然,毫无疑问的是这种风险是由全世界承担的。德国作为世界性的债权国,其70%的国外资金都用欧元计价。
There is a catch, though. No one will want to borrow in a currency that is only ever going tostrengthen, increasing the value of their debts. So if China wants to yuanify some of itsclaims on the rest of the world, it will need a currency that can go down as well as up. To makepeople believe the yuan can fall tomorrow, China will have to loosen its currencys peg and let itrise faster today. China is different from America: it is a rising economic power and a thrifty one.But one rule still holds: China will have to open its financial system to the world if the yuan is tobe the dominant currency.
这里面还是有一些困难的。没人喜欢借入会一直走强的货币,这样会增加相应的负债。因此如果中国想人民币化它在世界其它地方的资产,就需要一种可能升值也可能贬值的货币。为了让别人相信人民币会在未来贬值,中国应该加强其盯住美元的策略,让人民币在今天快速升值。中国和美国的不同之处在于:它是一股不断上升的经济力量,而且还很节俭。但是有一个规律还是成立的:如果想要人民币成为主导货币,中国必须向世界开放他的金融体系。
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