特里谢说的没错,但也不完全如此。欧洲各银行的基金需求的绝对规模让人瞠目:摩根史坦利的想法是用欧洲金融稳定机构在新的银行债务上作为欧洲担保,最近该想法获得青睐。而且非流动性是对偿还能力担心的一个特征。因此,拉加德认为加强银行的缓冲是非常重要,这样的观点是正确的。7月份的压力测试,因为没有考虑到主权违约,缺乏指导意义。国际国币基金组织认为,如果采用国债的市场价格,欧洲银行看不到的损失将达到二千亿欧元,这意味着需要更多的资金。欧洲金融稳定机构则是一个明智的资金来源。
The third and biggest reason to worry is that the EFSF is too small. The fund is beingincreased to Euro440 billion. But subtract the money already committed to bail-outs aswell as the extra Greece might need if voluntary private debt-restructuring falls short , and only around Euro 200 billion may be left. At the ECBs current pace ofbond-buying , that will not last long, especially if some isalso set aside for banks.
第三,也是最主要的原因,欧洲金融稳定机构规模太小。基金已经增长到4400亿欧元。但是减去已经用于应急措施的资金,以及如果自愿的私有债务重组资金短缺时希腊可能需要额外的资金,那么大概只剩2000亿欧元。在目前欧洲中央银行购买国债的速度下,这笔资金将不会维持很长时间,特别是其中有些是为银行留着的。
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