还有种方式,一些北美洲的官员私底下大肆吹捧,就是通过让投资者得到欧洲中央银行的无追索权贷款来引诱他们购买债券。该模式是美国在金融危机中的另一项创新定期资产支持证券贷款工具。美联储提供的软贷款计划用于引诱投资者购买证券。财政部许诺如果出现任何亏损将承担第一笔款项,从而保护美联储。在欧洲,低价、无追索权贷款将会鼓励投资者购买意大利或西班牙债券,而且减少收益。欧洲中央银行将会提供杠杆,但是任何前期损失将由欧洲金融稳定机构来承担。欧洲金融稳定机构的资源将扩大,私人投资者将被引诱进行投资,而且债券价格仍然由市场决定。
Dusting off Americas crisis-management ideas makes sense: they were effective. ButEuropes task is far harder, not just because there are many more parties involved butbecause the end goal is so unclear. American officials were battling the temporary collapseof a financial system. European politicians need to create a new one, either with a moreintegrated fiscal union or a break-up of the current euro area. Without political leadership,the technocrats cannot solve the problem.
复制美国的金融危机管理理念是说得通的,因为它们有效。但是,欧洲的任务更加艰巨,不仅仅是因为欧洲牵涉的党派较多,而是因为最终的目的还不明确。美国官员为了金融系统的临时崩溃而战斗。欧洲官员需要通过创建一个更加和谐的财政联盟,亦或将目前的欧元区分开来创造一个新的金融系统。没有政治领导,技术专家将无法解决这个问题。
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