但IPO市场中的参与者们会受到外在诱因的影响。在利率处于历史低位的环境下,宏观经济的不确定性助长了市场中的短期心态。跟踪指数式的被动投资策略削弱了定价机制。电脑操控的高频交易对市场获利机会和流动性的侵蚀,可能导致潜在投资者认为整个市场机制对他们不利。均富(Grant Thornton)的股票市场专家戴维·维尔德(David Weild)表示:“这就如同将食肉细菌放入市场一样,经纪自营商等过去为成长型企业提供支持的中介机构受到侵蚀。
At the same time investors have been encouraged by the apparent “death of equities to shift into bonds. While banks’ equity market divisions scramble for business, their corporate bond departments are enjoying a renaissance. With bond issuance there is no need to build a relationship between issuers and investors. Everyone knows the game is about securing funding at the lowest possible price. But bonds cannot substitute for equities in corporate financing.
与此同时,股票市场显而易见的不景气又促使投资者转入债券市常一方面,银行的股票市场部门在争抢业务,另一方面,银行的企业债券部门则迎来了复兴。在债券发行领域,没有必要在发行方和投资者之间建立联系。每个人都知道,决胜的关键在于以尽可能低的成本获取资金。但在企业融资结构中,股票的位置是债券所无法取代的。
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