香港可能被视为是一个更理性的市场,依据是机构参与度较大(而且政府干预较少),但对长城汽车来说,即便是其H股的跌幅也显得较为温和。6月19日,长城汽车股票停牌,这意味着,该公司未受H股指数下跌10%牵连。除了股权被稀释以外,投资者还有其他理由保持谨慎。该公司5月份销量疲软,令人失望;6月份销量不见反弹,同时由于跨国汽车品牌提供价格折扣,该公司的产品定价存在压力。
These trends may worsen in the short term as prices have little scope to rise. Great Wall hasnew models due soon but recent launches have failed to bolster volumes. Earnings forecastshave been coming down: estimates for this year and next have dropped nearly one-tenth eachsince early June.
短期来看,这些趋势可能会加剧,因为价格几乎没有上涨空间。长城汽车很快将推出新车型,但其近期推出的车型未能提振销量。该公司的盈利预期被下调:自6月初以来,对今明两年的盈利预期已分别下调近十分之一。
New investment is critical for Great Wall to find growth. It is backing the right product: China’sstate council wants unit sales of new energy vehicles to grow nearly 70-fold to 5m by 2020.Great Wall’s component investment implies 500,000 units by 2018.
新投资对于长城汽车实现增长至关重要。这些资金将投向正确的产品:中国国务院希望,到2020年时,新能源汽车销量达到500万辆,较目前水平增加近70倍。从长城汽车零部件生产投资计划来看,到2018年时其新能源汽车产量将达到50万辆。
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