这个问题很重要，原因是阿里巴巴首席执行官马云既要为阿里巴巴的中国子公司工作，也要也为新的公众股东服务。所有合并后财务报表里都隐藏着这样一个陷阱。这些报表描述的是个统一的整体，但控股公司之下的诸多子公司才是真正开展经营活动的实体，而它们的所有权情况各不相同。有时，外部人士持有子公司的多数股份，他们的资产会成为贷款人追索的对象。如果投资者只看合并后的报表，这些细节问题并不总是一目了然。

Like many of Chinese mainland's past offerings in the U.S., Alibaba makes use of "variable interest entities" out of necessity. China permits privately controlled firms in some industries to tap foreign markets by establishing offshore companies permitted to wholly own Chinese companies. Yet it prohibits foreign investments in certain restricted industries, including the Internet. These controlled industries must be owned by Chinese nationals; no foreign investment are allowed.

和许多以往赴美国上市的中国大陆公司一样，阿里巴巴不得已采用了可变利益实体（variable interest entities）模式。中国允许某些行业的私营公司通过设立境外公司进入海外市场，这些境外公司可以全资拥有中国境内公司。但一些受限制的领域禁止外资进入，包括互联网行业。在这些受限制行业，公司所有人必须是中国公民，不允许出现外国投资。

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