中国是最大的汇率战发起国,但该国不是近期主要的作恶者。目前进行汇率干预的主要有三方力量。首先是中国以外的亚洲其他经济体,包括日本、新加坡、台湾、韩国、香港、泰国和马来西亚。其次是主要石油出口国,包括阿联酋、俄罗斯、挪威、沙特阿拉伯、科威特和阿尔及利亚。最后是位置靠近欧元区的富裕国家,最明显的是瑞士,也包括丹麦和以色列。如果米特·罗姆尼(Mitt Romney)当选下任美国总统,他将有能力在入主白宫椭圆办公室(Oval Office)的第一天就把多个国家(不仅是中国)宣布为“汇率操纵国,正如他所承诺的那样。
These countries all exhibit rapidly growing levels of foreign currency reserves as well as significant current-account surpluses. They buy US dollars and euros to suppress the value of their own currencies, keeping the price of their exports down and the cost of their imports up. Thus they subsidise exports and tax imports, enabling them to maintain or increase trade surpluses and pile up foreign exchange reserves. These tactics, in effect, export unemployment to the rest of the world. China has largely curtailed its currency aggression, at least for now, but many other countries remain highly active.
上述经济体都体现出了外汇储备迅速增加、经常账户盈余非常高的特点。它们买入美元和欧元以压低本国货币汇率,从而降低出口价格并推高进口成本。就这样,它们一边补贴出口,一边对进口征税,使自身的贸易盈余得以维持或增加,并积攒下大量的外汇储备。实际上,这些手法的后果是向世界其他地区输出失业。起码就目前来说,中国基本上在干预汇率上有所收敛,但许多其他经济体却仍在大肆干预汇率。
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